深圳云豹智能股份有限公司（简称“云豹智能”）已向深圳证券交易所提交创业板上市申请，并获受理，目标成为首家上市的国产DPU企业。该公司采用了创业板的第四套上市标准。
云豹智能由斯坦福大学电子工程博士萧启阳于2020年8月在深圳创立，专注于DPU（数据处理单元）领域。公司成立后不久，DPU市场开始蓬勃发展。腾讯是云豹智能的主要投资者，现已成为其最大股东。云豹智能与广东国资支持的粤芯半导体一道，成为大湾区半导体产业的代表性案例。
创始人萧启阳拥有卓越的学术背景，毕业于纽约大学和纽约库珀大学，后获得斯坦福大学电子工程博士学位，并曾在加州大学尔湾分校和麻省理工学院任教。他曾于2002年在硅谷联合创立了芯片公司RMI，该公司后被博通以37亿美元收购。2020年，看准国内算力国产替代的机遇，萧启阳回国创立云豹智能，专注于DPU。英伟达随后在GTC大会上正式提出DPU概念，并将其纳入“CPU+DPU+GPU”的“三芯”战略，进一步凸显了DPU赛道的战略重要性。
云豹智能自主研发了中国首款高性能、可编程DPU SoC芯片，网络带宽达到400Gbps，相较于传统方案，性能提升四倍，功耗降低超过50%。公司在四年内完成了从FPGA验证到6nm SoC量产的全过程，并能提供包括弹性网络与存储、虚拟化、安全及低延迟RDMA等功能在内的一站式解决方案。
根据招股书披露，云豹智能在2023年、2024年和2025年的营收分别为17万元、3635万元和3.7亿元。同期，公司净亏损分别为6.67亿元、6亿元和11.9亿元；扣除非经常性损益后的净亏损分别为6.7亿元、6.2亿元和5.6亿元。尽管2025年营收实现超过900%的同比增长，公司仍处于亏损状态。
作为一家芯片初创公司，云豹智能的研发投入巨大，经历了多轮融资。公司在2020年底刚成立两个月即获得包括五源资本、正心谷资本、中芯聚源等在内的种子轮融资。半年后，又完成了包括红杉中国、深创投、腾讯、五源资本等在内的天使轮融资。腾讯在天使轮首次投资，并在此后持续加码。
2021年9月，腾讯再次向云豹智能投资数亿元人民币，参与了其A轮融资，该轮融资的投资方还包括红杉中国、深创投、五源资本、淡马锡、蔚来资本等。至此，云豹智能成为国内DPU领域的独角兽企业。
后续融资进展迅速，2023年吸引了阳光保险、国信资本等投资。2024年，深圳市引导基金和宝安区产业投资引导基金等政府引导基金进入。2025年，IDG资本、多家杭州国资背景的投资机构以及鹏鼎控股、云尖信息等产业资本也参与了融资。2025年11月底，同创伟业、东方富海、基石资本等多家深圳本土VC以及IDG资本、腾讯再次投资，公司估值超过140亿元。
在IPO前，腾讯通过关联主体持有云豹智能19.7792%的股份，成为最大股东。公司实际控制人萧启阳和张学利合计直接持有7.1520%的股权，并通过持股平台间接控制22.6588%的表决权。
云豹智能的上市申请正值创业板改革的有利时机。此前，深圳在半导体领域更多集中于消费电子应用和终端制造。此次云豹智能冲击“国产DPU第一股”，填补了深圳在核心底层技术，特别是“基础设施芯片”领域的重要空白。
与此同时，大湾区半导体产业的资本化进程也呈现出协同效应。此前，粤芯半导体成功过会，拟募资75亿元。该公司是粤港澳大湾区首家实现量产的12英寸晶圆制造企业，其融资过程得到了广东国资的长期支持。粤芯半导体代表了大湾区在晶圆制造领域的突破，而云豹智能则代表了在高端芯片设计（DPU）领域的突围。
两家公司都受益于创业板的改革。粤芯半导体采用了创业板第三套上市标准，成为继大普微之后第二家未盈利过会企业。云豹智能则适用今年4月新启用的第四套上市标准，该标准更侧重研发投入和市值，而非短期利润。这向硬科技企业释放了积极信号，即只要技术实力、研发投入和成长性足够，资本市场的大门是敞开的。
创业板近期表现活跃，自2024年9月以来，创业板指累计上涨约150%，成为A股市场的重要投资主线。创业板已成为中国硬科技企业集聚的资本市场。大湾区内的硬科技企业正借此东风，加速发展。
